你以为稳定币公司靠手续费发财？想得太简单了。
一家不到一百人的小公司，一年利润竟然上百亿。
市场波动它不怕，行情暴走它照样收利息。
真正的金矿，不在交易里，而是在它“躺着也赚钱”的储备池。
别看它是发币的，本质上更像‘既像央行，也像基金经理’，每天靠储备收益数钱。
今天的内容，一网打尽！
开场破冰
- 美国参议院通过了《GENIUS法案》——咱们上期视频就聊过。
- 那期我讲了法案细节，还顺带提到了一些稳定币发行商，比如 Tether 和 Circle。
- 有位粉丝问：“这些公司究竟怎么赚钱？”今天我们来好好拆一拆。
「铸币换钱：流程超简单」🪙
- Tether 和 Circle 的套路差不多——我们就拿 Tether 来说。
- 你往 Tether 打 1 美元，就能收到 1 枚 USDT。
- 用 USDT 消费或跨境转账，基本不收费。
- 真正会收费的是——你要把 USDT 换成美元的时候。
- 还 1 枚 USDT，它就“销毁”了，然后 1 美元会到账你的银行。
- Tether 会收 1% 的手续费。
- 听着似乎很少？但这只是开始。
「储备利息才是主菜」💰
- 这些美元可不会就这么躺着，他们全部拿去投资了。
- 大概 66% 是投美国短期国债；Circle 更激进，几乎 89% 放在超短债里。
- 这利息收入，远远比手续费多。
- Tether 还拿最多 5% 去货币基金，0.1% 放现金，18% 用在“其他资产”上。
- 那 18% 的组成相对不透明，引起了监管机构的关注。
- 早在 2022 年的审计报告里，就有说这部分可能跟中国房地产商业票据有关。
- 有可能是恒大、碧桂园这样的高风险企业票据。
- 监管要全面审计，Tether 却说自己不是美国公司，不受管。
- 相比之下，Circle 简直“净到不行”，89% 是平均约 12 天到期的超短债，其余 11% 是现金。
- 2023 年他们还把约 10% 储备用到硅谷银行，后来迅速转回。
- 每个月都会出审计报告。每一枚 USDC 都有 1 美元靠谱支撑。
「利润爆表：到底赚多少？」📈
- Circle 在美国上市后，财务透明度拉满。
- 手续费只是配角，真正的财源是储备用的利息。
- 2024 年，Tether 净赚了 130 亿美元。
- 他们团队不到 80 个人！
- 利息收入完胜手续费收入——真的是“利息当家”。
- 它们的利润，完全靠储备规模和国债收益率决定。
「市场格局速览」🌐
- Tether 持有超过 1130 亿美元的美国国债，是全球前几大持有者。
- 截至 2025 年中，Circle 的 USDC 流通量约 600 亿美元。
- 2025 年第一季度，Circle 营收约 5.78 亿美元，净赚约 6500 万。
- 2024 年全年营收约 17 亿美元，其中 99% 都来自利息。
- 上市后股价从 31 美元飙到 ~100 美元，预估市值约 220 亿美元。
- 这也说明：市场很看好稳定币的未来。
「你到底为啥要关注？」🌟
- 稳定币公司真正赚钱的是用储备“泡利息”，不是手续费。
- 它们越扩张，利息越多；利率越高，利润越丰厚。
- 有了《GENIUS法案》，监管环境更明朗，Circle 可能更吃香，Tether 面临更多审查。
- 所以说，别只看‘币’的表象，其实它们的运作逻辑更接近大型投资机构。
- 内容总结：结构简单、运作稳健、风险可控，这就是数字美元引擎背后的真相。
“赚不赚，全看你盘子大不大！”
稳定币公司靠什么吃饭？一句话讲透：
不是手续费那点小钱，是储备资产有多大、利息能赚多少。
短债利率跌了？没关系。
只要进来的钱够猛，赚得反而更狠。
这些公司，说是发币，其实正在运营类似‘数字央行+基金经理’的双重机制。
“发的是‘币’，赚的是储备产生的利息收益。”而且——还合法！
你以为它们在做支付？它们早就升级成了数字世界的“超级财团”。
未来拼的是谁的钱多、谁的利稳、谁的盘够厚。
说白了，谁能有效管理储备，谁就可能在数字美元格局中占据关键地位。
这场游戏，讲究的不是快，而是稳。
能睡着也赚钱的，才是加密世界真正的赢家。
