“如果美联储在降息，日本却突然加息，你会怎么想？”
是经济学教科书写错了，还是全球金融剧本正在改写？
当华尔街还在算着降息的节奏，日本央行却一脸淡定：“别催，我们慢慢来。”
可你知道吗，这场看似“佛系”的操作，背后却暗藏了资本流向的大逆转——美元能不能稳住，日元会不会翻身，甚至美国财政部长都忍不住亲自下场施压。
问题是，日本真的敢顶住压力加息吗？9月，可能就是揭晓答案的关键时刻。
今天的内容，一网打尽！
一、不急不躁，日元先躺平
- 7月30日，日本央行召开了政策会议。
- 会后记者会上，上田行长说：
“我不觉得现在的利率水平落后于通胀形势。眼下不加息，看不出什么特别大的风险。” - 美联储的鲍威尔是把简单话说复杂，上田倒好，说话拐来拐去，让人听得一头雾水。
- 说白了，上田的意思就是：“加息？别催，我们慢慢来。”
- 市场一看日本央行短期没戏，日元立马走弱。
- 8月在杰克逊霍尔年会上，上田又出现在会场。
- 他还说：“工资上涨已经从大企业传导到中小企业。劳动力市场很紧张，工资压力会继续加大。”
- 所谓“劳动力市场紧张”，翻译成人话就是：岗位很多，但能干活的人不够。
二、工资涨不停，通胀有戏看
- 这其实在提醒大家，日本的工资上涨不是短期波动，而是供需矛盾的结构性结果。
- 上田也多次强调，日本需要“由加薪带动的良性通胀”。
- 如果工资上涨真的稳住了，并把通胀带起来，那就是加息的好时候。
- 日本央行在2024年3月，时隔17年终于结束负利率政策；同年7月，把基准利率从0%升到0.25%。
- 2025年1月，又加到0.5%。之后连续四次都没动作。
- 本来7月的表态让市场觉得9月不会加息，结果最近又冒出“可能加”的风声。
- 说不定真能看到一个画风清奇的局面：9月美联储在降息，日本央行却在加息。
- 美国降，日本升，美日利差会迅速收窄。
三、利差收窄，资本会回流？
- 一旦利差缩小，之前跑去美国的资金，可能部分回流日本。
- 美国财政部长斯科特·贝森特也没闲着，公开施压日本央行要加息。
- 8月14日，他在接受彭博采访时直言：
“日本面临通胀问题。因为应对太慢，必须加息，把通胀控制住。” - 美国财长公开点名批评别国的货币政策，这画面可不常见。
- 而且这还不是他第一次敲打日本。
- 今年6月，美国财政部在国会报告里就说过：
“日本央行要推动日元恢复正常，帮两国贸易实现结构性再平衡。” - 说白了，这就是要求日元升值。
- 因为日元太贬值，日本出口企业爽了，美国制造业就惨了。
四、美日博弈，9月是关键？
- 贝森特的逻辑很清楚：如果日元升值，美元就不用独自扛强势带来的压力。
- 不过市场目前给9月日本央行加息的概率，只有可怜的7%。
- 大多数预测是明年1月才会动手，而不是今年9月。
- 但看上田的态度，加上美国的步步紧逼，9月或10月加息的可能性，恐怕比7%要高得多。
九月双响炮，市场要炸场？
九月可不是单口相声，美国和日本要是一个降息一个加息，这就是“双响炮”。虽然这种组合拳概率不高，但要真上演了，全球市场估计得瞬间“懵圈”。
一边放水，一边收紧，资本像被夹在门缝里，跑都不知道该往哪边跑。
所以，别只盯着美联储的眉头，日本央行要是真敲锣打鼓加息了，那声响，可能比华尔街的锣还震耳。
